证券时报记者 许孝如
8月11日，受宁德时代枧下窝矿区停产消息的刺激，碳酸锂期货开盘全线冲击涨停，主力合约当天封死涨停一字板，报81000元/吨。
据证券时报记者了解，该矿区产能较大，占据江西锂矿产量半壁江山，且短期没有复产计划。停产将造成单月数千吨的供应缺口，三季度碳酸锂或出现明显短缺。
随着枧下窝矿区停产，市场对于“反内卷”政策严格执行的预期再度升温。昨日，光伏和黑色链期货也全线上涨。截至收盘，多晶硅涨超6%，工业硅涨超4%，焦煤、焦炭均涨2%左右。
碳酸锂期货全线涨停
8月9日，宁德时代枧下窝矿区确认停产，且短期暂无复产计划。
受此消息刺激，碳酸锂期货主力合约在8月11日早间开盘直接封死涨停板，报81000元/吨，刷出了近半年以来新高。由于开盘即一字涨停，主力合约成交量仅3.8万手，而前一个交易日成交量为89.6万手，市场人士预期该品种短线或仍延续强势。
现货方面，上海SMM电池级碳酸锂报71900元/吨，工业级碳酸锂报69800元/吨。
值得注意的是，碳酸锂期货在上周三开始连续收出三根阳线，且均属于增仓上行，主要原因是江西锂矿因环保及证照问题面临整改，江西锂矿可能减产的预期引发市场供应端担忧。
8月11日，锂电龙头宁德时代在互动平台上表示，该公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。
平安期货研究员车国俊表示，宁德时代江西枧下窝矿区停产的消息算是“靴子落地”，且短期没有复产计划，当前市场认为矿区预计停产3个月。该矿区2025年产量预计8万吨，占据江西锂矿产量的半壁江山，此番供应端出现明显减量，也导致碳酸锂期货开盘即强势涨停。
金瑞期货锂硅研究员刘钟颖告诉证券时报记者，上述矿区产能较大，占月需求约十分之一，叠加需求旺季的影响，三季度的碳酸锂供应将出现明显紧缺，短期潜在的供给补充主要为辉石提锂和南美进口锂盐。
“辉石提锂产量近月受到利润刺激而持续攀升，上周周产11182吨，环比增长558吨，但产量增长潜力受限于进口精矿供应和库存。进口碳酸锂则需要等待1~2月的船期，因此近月碳酸锂供应紧缺的情况较难缓解。”刘钟颖说。
锂产能周期难言反转
在江西枧下窝矿区停产的消息落地后，市场对锂矿的供应产生了担忧，碳酸锂的供需格局能否彻底扭转备受市场关注。
车国俊指出，目前碳酸锂现货市场处于“情绪驱动+基本面”的阶段，前期由于江西地区矿山停产尚未落地，碳酸锂厂家出货相对积极，库存小幅下滑；下游维持安全周期，形成刚需补货偏好；中游贸易则收货积极，持货商交仓意愿增加。
有分析人士预计，江西枧下窝矿区停产，将影响碳酸锂供应2万吨以上。在此背景下，市场对碳酸锂供应端的担忧有所加剧，而需求端则呈现增长态势，动力电池和储能领域进入了传统备货周期。供应减少与旺季备货需求形成共振，产业及贸易商心态明显改善，推动着碳酸锂现货价格快速上行。
“中长期而言，锂资源规划产能较大，价格在7万元/吨以上时较容易兑现出新增锂矿供给，且随着成本持续下降，目前暂未见到有效的产能出清，锂资源产能周期难言反转。”刘钟颖说。
展望后市行情，刘钟颖认为，近月供给短缺、旺季需求好转、基本面修复、短期情绪向好等因素共同作用，预计碳酸锂盘面价格偏强运行，主力核心价格区间有望抬升至8.4万元~9万元/吨区间。考虑到全球锂资源供应潜力较大，价格上行高度受到长周期锂资源供应的压制。
车国俊进一步表示，“反内卷”政策预期还在不断发酵，消息层面对市场价格影响较大，市场情绪和政策预期将继续支撑碳酸锂价格。后续，宁德时代在江西枧下窝矿区停产后的库存去化有望加速，加上江西地区其他矿山同样面临矿证问题干扰，碳酸锂供应格局有望明显改善。
“总体来看，当前供应问题凸显，8月后下游需求逐步改善，特别是旺季临近，在供需格局改善之下，碳酸锂市场的投资者信心明显好转，因此碳酸锂价格有望上行至9万元~10万元/吨区间。”车国俊说。
“反内卷”主题或将反复炒作
值得一提的是，上述矿区停产的消息推升了当天的市场情绪。在碳酸锂涨停的带动下，光伏链和黑色链期货全线大涨，市场供应的减产预期再起。
截至昨日收盘，多晶硅主力合约大涨6.34%，报52985元/吨；工业硅主力合约大涨4.83%，报9000元/吨；焦煤涨2.99%，报1256元/吨；焦炭涨1.97%，报1681元/吨。
来自“我的钢铁网”的数据显示，截至8月8日，当周多晶硅（N型致密料）市场均价为47元/千克，即期制造成本约40.55元/千克。
自6月底开始，在“反内卷”政策的驱动下，头部企业纷纷宣布减产，一直处于低迷状态的多晶硅终于迎来反转，供应减产的效果相当显著。
据了解，近期煤矿查超产事件、《煤矿安全规程》先后传出，叠加煤炭“276”限产等，引发市场对于行业供给端出现减产的担忧，这也提振了焦煤期货的市场预期，整体的盘面表现较为强势。
南华期货指出，煤炭行业“反内卷”将成为整个三季度的重点交易窗口，当前焦煤供需已恢复紧平衡格局，现货价格或受到近月交割博弈和终端补库放缓的牵制。淡季背景下，宏观因素对盘面的影响权重有所提高，远月合约的交易重点在于难以证伪的政策预期，因此“反内卷”主题存在反复炒作的可能。
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